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生益科技(600183)：坚握自主改换 积极拥抱AI-生益科技点评陈说

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投资重心 群众覆铜板龙头，存身于终局需求处罚 据Prismark 统计，从 2013 年至 2022 年，生益科技在群众刚性覆铜板销售总数已跃升群众第二，群众阛阓占有率踏真是 12%傍边，2023 年达14%。公司自主分娩覆铜板、半固化片、绝缘层压板、金属基覆铜箔板、涂树脂铜箔、隐痛膜类等高端电子材料，平淡诓骗于高算力、AI 办事器、5G 天线、新一代通信基站、 大型打算机、高端办事器、航空航天工业、芯片封装、汽车电子、智能家居、工控医疗开导、家电、破钞类终局及万般中高级电子家具中。 国产化中坚力量，自便开展自主改换 自 2005 年以来，公司长久入部属手攻关高频高速封装基材时候贫瘠，靠近国外时候闭塞的情况下，凭借深厚的时候积聚，当今已开发出不同介电损耗全系列高速家具，不同介电诓骗条目、多时候阶梯高频家具，并已达成多品种批量诓骗。同期，在封装用覆铜板时候方面，公司家具已在卡类封装、LED、存储芯片类等领域批量使用、冲突关键中枢时候，在更高端的以 FC-CSP、FC-BGA 封装为代表的 AP、CPU、GPU、AI 类家具进行开发和诓骗。 积极布局高速材料，AI 改换中枢受益 跟着电子时候的逾越，信号传递的速率越来越快且数据通过量也越来越大开云kaiyun官方网站，对电子材料的覆铜板提议了低损耗的条目， AI 办事器、AIPC、AI 手机等领域均将使行业出现新需求。公司覆铜板是行为算力的硬件相沿，有相应家具系列知足不同客户需求。公司高速家具有全系列布局，包括 Mid-loss、Low-loss、Very Lowloss、Ultra Low-loss、Extreme Low-loss 及更高级别材料，可知足不同诓骗领域的需求。公司极低损耗家具已通过多家国内及国外终局客户的材料认证，当今正处于家具项主意认证中。 盈利预测与估值 瞻望公司2024-2026 年买卖收入分袂为 198.19/226.49/251.69 亿元，同比增速为19.49%/14.28%/11.13% ；归母净利润为 18.68/24.24/29.05 亿元，同比增速为60.47%/29.78%/19.85% ，现时股价对应PE 为 28.99/22.34/18.64 倍，EPS 为0.77/1.00/1.20 元。跟着终局家具去库化、AI 启动、破钞电子等下流需求回暖，同期公司不懈拓展国外阛阓，国产时候握续冲突，国外工场开发稳步鼓动，将来有望迎来成长新机遇，故保管 “买入”评级。 风险指示 下流需求不足预期、上游原材料价钱高涨、中枢客户发达不足预期、时候研发不足预期等风险。